影视年报｜内容公司业绩分解 华谊兄弟6年累亏近80亿 光线传媒应付账款激增295%
来历：新浪证券
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：易舍
据国家电影局近来发布的数据显现，2023年中国电影商场总票房达549.15亿元，同比增加83.4%，已康复至2019年票房总量的85.4%。全年票房过亿的影片共有73部，约68.5%为国产电影，票房前10名皆为国产影片；城市院线新建影院857家，新增荧幕4880块，同比别离增加3.5%、3.9%。
到4月30日，A股的多家影视公司均已发布2023年成果陈述。光线传媒、华谊兄弟和北京文明3家电影内容制造公司总营收为28.01亿元，同比增加121.4%。归母净亏本合约4.01亿元，较2022年同期大幅收窄77.2%。
职业全面回暖，内容公司在二级商场上的体现却分解显着。2023年，由北京文明主投主控的电影《封神第一部：朝歌风云》（下文简称：《封神一》）口碑逆袭，推进公司股价区间累计增加34.2%。但进入2024年后，北京文明的股价再次进入下行区间，较年头已跌去20.4%。
华谊兄弟费事缠身。据最新公告显现，公司实控人之一王忠军因于公司发表《2023年半年度陈述》前30日内卖出股票32.87万股、套现99.92万元，被浙江证监局出具警示函。股价一路走低，华谊兄弟市值较2024年头蒸腾近20亿元，与最高点比较缩水93.7%。
北京文明亏本扩展超4.5倍 华谊兄弟短剧收入“腰斩”
归纳年报发表的数据来看，2023年内容公司中只要光线传媒1家完成了营收、净利双增，两项目标别离较2022年进步104.7%、158.6%。其间，营收规划到达15.44亿元，为内容公司总营收奉献约55.2%，是第二名华谊兄弟的2.32倍。增速最快的是北京文明，同比增加445.5%至5.89亿元，首要得益于《封神一》的长尾效应，累计总票房约26.34亿元。
陈述期内，光线传媒归母净利润录得4.18亿元，同比激增158.6%，但仅康复至2019年的44.1%。华谊兄弟和北京文明仍未能脱节亏本，前者亏本总额高达5.39亿元，后者与2022年比较亏本扩展超4.5倍至2.80亿元。
事实上，华谊兄弟和北京文明自2018-2019年的影视圈震动开端便亏本不止。到2023年底，华谊兄弟6年归母净亏本累计79.62亿元，而北京文明近5年归母净亏本35.47亿元，两家公司均匀每个月至少亏掉1亿元。
关于内容公司而言，影片出售是首要收入来历。2023年，光线传媒电影及相关衍生事务收入12.86亿元，同比增加116.81%，占总营收份额83.2%，较2022年进步近5个百分点。北京文明的事务重心全面转移至《封神》系列，电影收入占比约99.4%，电视剧网剧事务和艺人生意事务别离同比下降96.6%、55.8%。
陈述期内，华谊兄弟以线下电影小镇和电影主题公园为主的品牌授权及实景文娱2023年只完成收入896.23万元，与巅峰时期比较削减96.4%。以线上短视频、短剧为主的互联网文娱板块收入仅为103.20万元，同比下降54.3%。
光线传媒上映、库存著作数领跑 华谊兄弟靠《上一任4》进账1.23亿
内容公司对影视著作的出资行为一般能够分为主投和参投两种形式，主投方一般担任著作剧本开发、艺人挑选、拍照制造和后期宣发等全流程，前期资金投入较多，收益和危险也相应更高。参投方则对项目的资金投入和控制权相对更低，依照出资份额取得收益。
据年报信息发表，2023年光线传媒共有11部电影著作上映，包含5部主投著作和6部参投著作。其间，主投的《安如磐石》终究票房打破13亿元。奇幻动画片《深海》、《茶啊二中》叫好又叫座，豆瓣评别离离为7.2、7.3，算计票房13.03亿元。参投的《满江红》在新年档夺冠，累计票房达45.44亿元。前五部影视著作收入总额约10.76亿元，占当期收入近70%。
相较之下，北京文明和华谊兄弟陈述期内均只要3部著作上映，主投著作别离为1部、2部。北京文明主投的《封神一》上映后接连多日逆跌，终究以26.34亿票房收官。但参投著作《一闪一闪亮星星》没能连续原版电视剧口碑，卷进预售退票、营销拉胯多轮言论风云，豆瓣渠道上超8.2万人打出了5.2分。
而华谊兄弟主投的《上一任4：英年早婚》（下文简称：《上一任4》）虽然终究票房完成10.12亿，但与国庆档前猜测超30亿票房相去甚远。年报显现，公司前五部影视著作合计收入2.81亿元，占当期总营收42.2%。《上一任4》经过院线和网络渠道完成收入1.23亿元，对总营收奉献19.3%。另一部主投的《爱很甘旨》票房成果不甚抱负，只要1455.1万元，收入占比缺乏3%。
从库存著作视点剖析，光线传媒相同领跑。估计2024年将上映11部著作中，已有3部顺畅登陆大荧幕。新年档上映的《第二十条》由公司主投发行，总票房高达24.54亿元；违法剧情电影《扫黑·决不抛弃》定于端午档上映。此外，光线传媒准备和制造中的电影项目共有39个，还有5个电视剧及网剧项目。
北京文明和华谊兄弟2024年各有1部著作已上映、1部著作定档。北京文明重金押注的《封神三部曲》后续著作最快估计2025年上映，而2018年开拍的《749局》发行档期仍是待定。华谊兄弟主控的《来福大酒店》跻身端午档，其他12部著作将依据实际情况调整。
北京文明账面资金缺乏亿元 光线传媒活动、速动比率双降超20%
作为影视产业链的上游，内容公司回款速度相对较慢、存货著作简单积压。但与2022年比较，因为线下影院重返常态，3家内容公司的应收账款周转率、财物周转率和存货周转率都有不同起伏的增加。
在《封神一》的带动下，北京文明三项运营目标体现尤为杰出，2023年应收账款周转率约为4.06次，同比增加612.3%。财物周转率录得0.19次，较2022年翻了6.33倍。存货中周转率打破2次，与2022年比较激增813.0%。
不过即便如此，也没能彻底解决北京文明“缺钱”困境。《封神一》虽然票房喜人，但后期宣发和制造本钱高企，陈述期内公司经营活动现金净流出2125.04万元，而2022年为净流入1351.25万元。到2023年12月31日，公司账面上的货币资金只要9433.44万元，在15家影视公司中垫底。
横向比照3家公司的偿债才能，虽然光线传媒的活动比率和速动比率位列第一，但同比降幅别离为25.7%、20.5%，远超北京文明和华谊兄弟。因为2023年上映著作较多，光线传媒应付出合作方结算款从2022年的1.52亿元增加294.7%至6.00亿元，1年内到期的金钱约占比86.8%。
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