生机集团冲刺港交所IPO，创始人王江曾投中美团、UC
来历：创业最前哨
原创出品 | 「创业最前哨」旗下「子弹财经」作者 | 星空修改 | 蛋总美编 | 倩倩审阅 | 颂文
近期，生机集团控股有限公司在港交所递交了上市招股书，拟在香港主板上市，招商证券世界和民银本钱为联席保荐人。
关于生机集团，或许有些人不行了解，但说起航班管家和高铁管家这两款App产品，不少人应该耳熟能详，生机集团便是这两款产品的母公司。
值得一提的是，生机集团的履行董事、董事会主席以及CEO王江，不仅是一位接连创业者，仍是一位天使出资人，他曾兴办岩浆数码和连咖啡，还投中过美团、UC等闻名互联网企业，现在总算迎来他自己的榜首个IPO。
那么，此次冲刺港股IPO，生机集团能否遭到本钱的喜爱？
1、盈余不稳定，商场份额占比仅1.2%
招股书显现，生机集团在2009年推出首款移动使用航班管家，并在2012年推出高铁管家。到2024年6月30日，该公司一切途径的注册用户累计超越1.74亿人。
2021年、2022年、2023年和2024年上半年（以下简称“陈述期”），公司营收分别为3.436亿元、2.801亿元、5.016亿元和2.814亿元。
同期，毛利分别为1.711亿元、1.32亿元、2.85亿元和1.65亿元，毛利率分别是49.8%、47.1%、56.8%和58.6%。
陈述期内，公司年内赢利分别为-3.575亿元、-75.8万元、5930.9万元及3171.2万元。其间，2024年上半年较2023年同期的期内赢利有所下滑，同比下降0.9%。
可见，生机集团最近一年半才刚完结盈余，且盈余才能动摇较大。陈述期内，公司的经调整净赢利分别为1353.5万元、-67万元、6164.2万元和3899.2万元。
而比照在线游览职业的其他两家上市公司，在本年上半年，同程游览的净赢利为8.303亿元，同比增加了13.15%，携程的净赢利为81.45亿元，同比增加了103.32%。
生机集团与同程游览和携程比较，盈余才能也有较大距离。
招股书还显现，2023年按归纳互联网出行服务GMV核算，生机集团的GMV规划为308亿元，商场份额占比约为1.2%，排名第11位，我国前五大供给商约占总时长规划的67.3%。其间排名榜首的公司是携程，商场份额占比31.6%。
但排名第2到第10的公司，均不供给一站式服务，因而若按一站式服务途径来看，生机集团仅次于携程，是商场规划第二大途径。
此外，生机集团存在着收入结构单一性的危险，一旦游览商场呈现动摇或竞赛加重，有或许会让公司面对较大的商场危险。
招股书发表，其营收首要来自于3大事务，分别是游览相关服务、线上营销服务、数据及技术服务。
其间，游览相关服务的营收占比一向维持在80%以上，且呈上升趋势。陈述期内，该事务的营收占比分别是83.2%、85.9%、88.1%和89.5%。
过往数据还显现，该公司的线上营销服务的营收占比则从2021年的占比11.7%，下降到2024年上半年的7%。数据及技术服务的营收占比在陈述期内分别是5.1%、6.6%、3.7%和3.5%。
别的，生机集团在2015年还推出了网约车事务，名叫伙力专车。
但是，该事务在陈述期内的收入并不高，分别是1134.01万元、392.16万元、802.60万元和309.56万元，占公司总营收的份额均缺乏4%。同期，途径订单量分别为16.39万、5.99万、11.52万和5.59万份。
这样的营收规划与订单量，和滴滴出行、曹操出行等途径相差甚远。
未来，在剧烈的职业竞赛中，生机集团能否进一步抢占更多商场份额？还要打上一个问号。
2、王江身份多重，创业与出资两手抓
招股书显现，生机集团最早建立于2009年9月，创始人是王江、李黎军和易兵。
现在，王江担任生机集团的履行董事、董事会主席以及CEO，易兵担任公司的履行董事兼高档副总裁，李黎军则担任公司的非履行董事，现在只担任向董事会供给专业定见。
曾有报导称，李黎军曾在深圳电信新技术中心担任担任人，早年曾与腾讯创始人马化腾在一个大厦里作业。
当腾讯前期遇到资金困难时，李黎军曾借给马化腾50万元周转。当还钱时，马化腾曾主动提出要不要将李黎军的50万元转成腾讯股份，但李黎军其时没赞同，挑选了让马化腾偿还资金。
这个“要现金，不要腾讯股份”的挑选，或许让李黎军失去了许多财富吧？不过，其时腾讯名不见经传，从李黎军的视角看，千羊在望不如一兔在手，也无可厚非。
别的，生机集团CEO王江的人生经历也极为五光十色——他不仅是接连创业者，仍是天使出资人。
揭露材料显现，王江出生于1973年，现年51岁，他是陕西西安人。1996年7月，王江结业于清华大学工程物理学专业，尔后进入上海西门子移动通讯有限公司做商场和出售作业。
从2001年起，王江开端创业，榜首家公司是上海岩浆数码技术有限公司，首要做的是手机游戏。
到2005年时，王江的岩浆数码现已做到了其时我国最大手游公司、诺基亚手机移动百宝箱的最大SP，这家公司每个月的收入能有四五百万元。
也是在2005年，王江卖掉了岩浆数码，他也顺势进入了公司收买方华友世纪担任高管。
2007年，现已赚到榜首桶金的王江，投出了自己的榜首笔天使出资，便是何小鹏兴办的UC浏览器，7年后的2014年，阿里以43.5亿美元收买了UC浏览器。
因为结业于清华大学，王江也经过校友联系认识了比他小6岁的王兴，2010年王兴兴办美团时，王江在美团的种子轮就进行了出资。
此外，王江还曾出资过e代驾、大麦科技等项目。尽管他说自己仅仅一名“业余天使出资人”，但他出资的闻名项目的确不少，出资报答颇丰。
2014年，王江还以联合创始人的身份兴办了连咖啡，这是一个连锁咖啡品牌，据窄门餐眼途径计算，该品牌曾在全国曾掩盖10个城市，前史在营门店156家，但到2023年8月之后，其门店现已悉数封闭，转型线上。
2019年，连咖啡与中石化易捷协作推出了易捷咖啡，2020年两边正式建立合资公司，经过加油站途径在易捷便利店内推出易捷咖啡。
不过，2024年6月8日，代表连咖啡的上海连享商务咨询有限公司现已从易捷咖啡（北京）有限公司退股，退出时的持股份额为10%。
尽管王江联合兴办的连咖啡已无往日的高光，但他在2009年开端参加的航班管家、高铁管家项目逐步构成气候，这两个途径隶属于生机集团，有望为王江带来首个创业项目的IPO。
在生机集团上市前，王江持股16.79%，李黎军持股15.66%。易兵持股2.28%，而且美团创始人王兴也是生机集团的股东之一，持股份额为2.28%。
3、产品屡遭用户投诉，王江需提高用户体会
作为生机集团的旗舰产品，航班管家、高铁管家近年来尽管取得了不错的成果，但屡遭用户投诉，也值得管理层留意。
黑猫投诉途径显现，航班管家累计投诉量到达1950条，其间到11月13日的近30天内投诉量为191条。
高铁管家的累计投诉量为5530条，其间近30天内的投诉量为37条。
「子弹财经」留意到，顾客投诉的问题首要会集在：退票后退款速度慢、默许勾选增值服务费用等。
如一位顾客在本年11月9日投诉称，高铁管家默许增至服务收费过高，他表明自己在购买高铁票时发现途径默许勾选了一个增值服务费30元，因而他想要退款。
终究在11月9日当天，高铁管家进行了回复。该顾客则承认投诉完结，并对满意度和处理速度给出了满分5颗星的点评，但对其服务态度则给出了3颗星的点评。
同样是11月9日，也有顾客投诉航班管家，要求他们返还未到账的82元返现红包并解说收取问题。
该顾客称自己在9月25日在航班管家上购票，9月30日乘坐飞机，途径曾许诺有82元的返现红包会在乘机3日后主动到账，但他在收取红包时呈现了问题，既点不了红包，又不会主动返现，且七天后返现页面消失。
因而，他要求航班管家返现，并解说为什么会呈现这种状况。
11月10日，他承认投诉完结，并表明现已在官方客服那里处理完了，对满意度、处理速度和服务态度都给出了满分5星点评。
以上是两条现已完结的投诉，现在还有不少未完结的投诉。
到11月13日的近30天内，高铁管家的投诉完结数量为12条，占期内投诉总量的约32%；航班管家的投诉完结数量为27条，占期内投诉总量的约14%。
别的，「子弹财经」在消费保途径发现，航班管家近30天内取得了24次投诉，其间虚伪宣扬、绑缚出售的投诉占比分别为25%；退改问题的投诉占比为20.83%；其他为价格胶葛、霸王条款、发票问题以及无故撤销订单等投诉问题。
而高铁管家近30天内取得了27次投诉，其间退改问题的投诉占比为40.74%，虚伪宣扬的投诉占比为18.52%，霸王条款的投诉占比为14.81%。
另据12315投诉公示途径信息，生机集团的中心公司深圳市生机天汇科技股份有限公司近一个月的投诉总量为19件，环比增加375%。
未来，王江、李黎军等管理层仍需要带领生机集团改善消费服务的体会，做好售后服务，保证合理的消费诉求取得充沛满意。
手握两款“国民App”的生机集团，终究能否顺畅登陆港交所？「子弹财经」将继续重视。
*文中题图来自：界面新闻图库。
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修改 | 袁斯来
泰国，坐落东南亚区域的中心地带，一起与柬埔寨、老挝、缅甸、马来西亚接壤。酷热的气候，稠密的人口，都使之成为家电企业的重要战场。
除了本乡商场的消费潜力以外，泰国也正在成为我国家电企业制作出口的最大中转站点。
近期，海尔智家泰国工厂在泰国东部的春武里府举办空调基地奠基典礼，该空调制作工业园整体规划空调年产能达600万套，将成为海尔空调工业最大的海外制作基地。
无独有偶，本年3月，美的智能制作泰国科技工业园开工典礼在泰国罗勇府举办。在此之前，美的坐落泰国春武里府的空调工厂现已成为美的在海外规划最大的数智化工厂。
至此，中日韩闻名家电企业在泰国的白电（空调、冰箱、洗衣机）事务布局均已不同程度落地，海尔、美的、奥克斯、松下、东芝、日立、LG和三星等品牌在泰国都建有白电出产基地。
据工业在线数据，2023年全球三大白电产能约9亿台。除我国外，泰国占全球白电产能比例的5%，是全球第二大白电出产制作国。
泰国现已成为家电制作企业的热土。一波波圈地建厂潮的背面，产销格式的改动正在这儿产生。
01 锚定泰国
家电企业在泰国的布局，最早可以追溯到20世纪80年代。
彼时，日韩家电企业风头正劲。1979年，松下就现已开端在泰国出产洗衣机和冰箱。1988年，夏普在泰国树立工厂，出产产品包含冰箱、空调、洗衣机等。90年代，日立也开端了在泰国的事务布局，树立HADSYS（泰国）有限公司，首要进行冰箱压缩机事务的产销事务。
不难发现，家电企业第一次挑选泰国时，产销要点都挑选了冰箱品类。职业人士对硬氪泄漏，虽然东南亚天气酷热，但经济开展水平较低，切入商场时大多将冰箱品类作为要点，是考虑到食物保存需求愈加刚性。
第二波在泰国的建厂潮，会集在近十年间。产销要点也从冰箱、洗衣机逐步转移到空调品类。
2012年5月，东芝发动在泰国的第二出产工厂建造方案。同年11月，东芝宣告在泰国树立出产空调中心零部件压缩机的合资公司。
奥克斯是我国较早在海外布局的家电企业之一。2019年，奥克斯集团首个海外空调制作基地在泰国罗勇工业园正式结顶。
别的两个出海龙头海尔智家、美的则是经过收买并购的方法押注泰国。
2015年，海尔智家收买日本三洋电机的东南亚白电事务。随后，美的集团在2016年以33亿元人民币的价格收买日本东芝白电事务。
面临愈加崇尚日韩品牌的东南亚商场，我国品牌想要进步商场话语权，这显然是功率极高的动作。
海通证券研报显现，2018年，空调品类在泰国的销量排名前三的品牌分别为三菱、大金和松下，2023年，海尔在该品类中现已跻身前三，我国品牌的商场比例从13.1%进步到21%。在冰箱品类中，美的收买的东芝和海尔的销量现已牢牢占有了前两名。
在2024年半年报中，美的集团也说到，多年来活跃布局的海外事务收入同比增加约13%，显着高于国内经营收入8%的增速。其间，美的集团全球出产基地出口事务2024年上半年累计发运货量同比增加超越20%。
或许是遭到海外成绩的鼓动，美的近年来不断加速在泰国的布局，现在现已布局了4个海外出产基地。坐落大城的美芝压缩机和威灵电机工厂，在巴吞他尼的冰箱、洗衣机工厂，在暖武里的冰箱、微波炉、日子电器工厂以及在春武里的空调工厂，事务布局掩盖出产链上下游。
02 机会与改变
泰国成为我国企业空调产销出海的新一轮主战场，并非偶尔。
维卓研报显现，泰国电器月均产值在400万件左右，而月均销量仅有100万件，剩下电器产能首要出口其它东南亚国家。另据工业在线测算，2023年泰国空调产能为2080万台，未来5年的年复合增加率将高达12.3%，在白电品类中遥遥领先。
除了日韩品牌早年间在泰国建厂的工业集聚效应，和国际贸易环境改变倒逼家电企业加速出海布局以外，东南亚商场自身的开展潜力也使得它招引了我国家电企业的目光。
依据Euromonitor数据，东南亚六国在空调品类的出售额规划为43亿美元，仅为我国该品类出售额规划的9%。冰箱、洗衣机品类由于消费习气树立更早，销量和出售额比例都相对更高。
海通证券研报也显现，空调在东南亚家电品类中的每百户保有量是最低的。在泰国，每百户人里，仅有50.9户具有空调，而冰箱、电视等家电品类的保有量均挨近100%。
职业人士向硬氪泄漏，品牌在泰国商场调研过程中发现，泰国商场的空调需求量正在成为家电中增加最微弱的品类之一。
近年来，泰国的热季正在变长，气温不断升高。依据泰国气象局音讯，2024年热季从2月21日开端，部分区域甚至录得45.4℃的高温。空调正在成为泰国甚至泛东南亚热带区域的刚需。
一起，东南亚区域，尤其是泰国和越南增加微弱的消费潜力，也是我国企业押注泰国的重要原因。
虽然泰国和越南的人均gdp分别为6385美元和3817美元，适当于我国在2006-2012年的水平，但某智能清洁电器品牌负责人向硬氪泄漏，依据品牌监测数据，泰国和越南商场在置换家电、承受高价格带品类时，表现出超乎其经济水平的高度活跃性。“这两个国家的年轻人很愿意为进步日子体会付钱。”
出售格式相同正在这儿产生改变。
侨居清迈多年的华人刘建伟发现，近两年，泰国的线下电器城呈现了许多我国品牌的身影。尤其是在中端及以下价格带，我国品牌的认可度正在显着进步。
前述职业人士对硬氪表明，我国家电企业在第二波泰国建厂潮前后的事务布局，正在对东南亚商场的传统家电出售格式建议应战。传统日韩品牌的强势商场正在被推翻，日系品牌的落潮适当显着。松下就在2021年封闭了坐落泰国的出产工厂和研制基地，并削减约800名泰国职工。
海尔智家的财务数据或许可以佐证这一点。2024年上半年，海尔智家在东南亚区域营收增加12.4%，是事务增速第二快的区域。
现在来看，我国品牌在东南亚区域的开展，依然是产能远大于品牌认知。据泰国顾客Mai调查，泰国中产及以上家庭在家电上的消费，依然首要偏好日韩品牌。“像我作业的校园这样需求很多收购空调的场合，我国品牌会呈现得更多。”
不难发现，虽然我国企业在泰国及泛东南亚区域的出海布局已非常深化，但在品牌认知上依然有很长一段路要走。
日企被打到裁人关厂，我国空调在泰国卷疯了｜硬氪剖析
作者 | 叶丹璇修改 | 袁斯来泰国，坐落东南亚区域的中心地带，一起与柬埔寨、老挝、缅甸、马来西亚接壤。酷热的气候，稠密的人口，都使之成为家电企业的重要战场。除了本乡商场的消费潜力以外，泰国也正...
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